串焊机龙头 多维度布局打开成长空间卡奇财经-凯发网址

公司是全球光伏组件串焊机龙头,通过自研 并购方式纵向布局光伏硅片、电池片关键设备,受益于产能扩张与产品迭代双轮驱动,光伏设备订单持续超预期,从而保障业绩高速增长;此外,横向拓展至锂电、半导体设备领域,锂电设备绑定下游核心客户,引线键合机进入客户端验证,下半年有望获得订单,从而打开公司第二增长曲线。综上因素,给予公司2021 年50 倍pe 估值,对应目标市值150 亿元,目标价150 元,首次覆盖,给予“买入”评级。

全球串焊机龙头,订单持续超预期保障业绩高增长。公司在光伏组件串焊机领域深耕多年,产品快速迭代引领行业技术升级,成长为全球市占率60%的光伏组件串焊机龙头企业。公司串焊机业务高速发展,保持业绩稳定增长态势,2018-2020 年营收cagr 为26.4%,净利润cagr 为77%。2021q1 新签订单7.8 亿元,在手订单27.65 亿元,其中串焊机占70%以上,随着公司多主栅、高速大尺寸串焊机产品的技术迭代,订单持续超预期保障公司业绩高速增长。

纵向布局光伏硅片、电池片设备,将成为公司新的业绩增长点。公司光伏设备业务纵向延伸至上游光伏硅片、电池片领域,包括烧结退火一体炉、硅片分选机和激光划片机等,核心设备的市占率均处在行业领先地位。此外,公司还通过并购方式布局相关设备领域,收购常州松瓷机电51%股权布局硅片端的单晶炉,持股无锡松煜8%股份,在光伏电池设备领域展开合作,进一步完善光伏产业链设备的业务布局,打造公司新的业绩增长点。

新增装机与产品迭代双驱动,2021-2023 年公司主营光伏设备空间年均60 亿。

从行业的角度看, 2015-2020 年全球光伏新增装机量从53gw 上升至130gw,cagr 达25.1%。lcoe 持续降低推动平价上网,cpia 预计2021-2025 年全球年均光伏新增装机量为210-260gw,随着硅片端大尺寸 薄片化发展、电池端多主栅和半片产品市场份额快速提升,行业技术变化的多个因素推动光伏设备需求量高速增长。预计2021-2023 年,全球串焊机年均市场空间超42 亿元,公司主营光伏设备年均市场空间超60 亿元。光伏行业发展推动技术进步,公司主营产品保持较高市占率,助力公司光伏设备业绩持续高增长。

卡奇财经仅提供信息发布平台服务,不对内容真实性负责;发文请遵循国家相关法律法则及本站底部免责声明。如有违规请联系本站管理及时删除。
发布于 分类