蛰伏蓄力迎消费变迁 龙头复苏成长并举卡奇财经-凯发网址

2021h2投资策略:1)高端消费加速回流主线:中国中免前期已积累起规模、供应链、先发卡位等多方面优势,壁垒深厚,叠加海南新店贡献增量、线上渠道深化布局、机场新租金补充协议降低成本、市内店政策有望落地构筑四大成长点,继续推荐免税核心标的中国中免; 2)产业集中度提升&品牌化加速主线:短期2021年受益宏观经济修复下商旅出行和企业用人招工环比恢复,中期受益后疫情时期单体酒店转连锁意愿提升下龙头加速展店,看好酒店板块(锦江酒店 首旅酒店 华住)、人力资源板块(科锐国际);餐饮板块短期看同店数据企稳反弹,中期看优质物业出清连锁品牌加速展店,看好餐饮板块(海底捞 九毛九 呷哺呷哺)以及受益疫情期间线下中小教培机构加速出清、集中度进一步提升的职业教育龙头(中公教育); 3)疫苗突破下旅游复苏主线:疫苗后;续普及下,国内旅游市场同样预计恢复,且高端游有望加快兴起,继续看好休闲景区标的(宋城演艺 天目湖 复星旅文 中青旅)。

风险提示

1. 宏观经济增速明显下行风险;

2. 假设与实际情况存在误差;

3. 地缘政治、自然灾害等带来的风险;

4. 各子行业发展不及预期;

5. 市内免税店政策及开设不及预期;

6. 疫情影响程度和时间超预期;

7. 酒店、景区客流人数不及预期;

8. 相关标的的外延扩张进度不及预期等。

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