绿色建筑大势所趋 行业升级孕育新机卡奇财经-凯发网址

“碳中和”目标下,绿色建筑发展大势所趋。2018 年建筑全过程碳排放量占全国碳排放比重达51%。“碳达峰”、“碳中和”目标下,绿色建筑作为节能减排重要方式,重要性进一步提升。国内绿色建筑自2006 年起步,2019 年新增绿色建筑占总新增建筑比重升至65%,住建部提出2022 年该比重将达70%。政策推动下,预计未来绿色施工(装配式建筑)与绿色建材(防水材料、石膏板)发展有望加速。

装配式建筑:政策大力扶持,行业发展方兴未艾。装配式建筑为由工厂生产构件、在施工现场组装而成的建筑。根据材料形态可分为三种,国内以装配式混凝土结构(pc)为主。相比传统工程建造模式,装配式建筑能有效缩短工期,且更节能环保。2016-2020 年全国新开工装配式建筑面积cagr 达53%,2020 年新开工装配式建筑占比达20.5%。“碳中和”目标下,考虑政策持续支持、国内人口老龄化加重、装配式技术日益成熟,未来装配式行业前景依旧广阔。从pc 构件市场份额看,龙头远大住工市占率仅16.5%,行业集中度提升空间依旧较大。

防水材料:提标渐成趋势,需求及集中度有望双升。由于防水属隐蔽性工程且对质保期较宽容,大量中小企业生产非标、伪劣产品,带来污染、浪费等问题,不符合绿色环保理念。目前行业仍呈现“大行业、小企业”格局,龙头东方雨虹2019 年市占率仅12%。近期多地提高防水标准,住建部“防水新规”亦蓄势待发,行业提标渐成趋势,有望增加单位施工面积防水材料用量,提升行业需求;叠加下游地产集中度提升等,有望加速防水材料行业低端产能去化与整合并购,推动集中度进一步提升。

石膏板:住宅领域潜在空间大,北新建材龙头稳固。相比传统的黏土砖等,石膏板生产能耗低、隔热防火性能好,更加绿色环保;目前主要应用于商业与公共建筑(占比70%),未来有望在住宅尤其墙体领域逐步推广,叠加存量建筑改造翻新、新农村建设带来的潜在需求,未来行业发展仍具空间。从行业格局看,北新建材2019 年市占率达60%,随着国家加大落后石膏板产能淘汰,北新建材等行业龙头有望扩大优势。

投资建议:“碳中和”、“碳达峰”目标下,发展低碳环保的绿色建筑乃大势所趋。从建筑方式看:装配式建筑在政策大力扶持、老龄化严重等推动下行业发展方兴未艾,建议关注具有规模化优势的龙头企业,如远大住工。从建筑材料看:1)防水材料方面,近期多地提高防水标准,行业提标渐成趋势,有望带来行业需求与集中度双升,建议关注具备品牌力与产品优势的行业龙头东方雨虹。2)石膏板方面,作为绿色环保产品未来有望在住宅尤其墙体领域推广,叠加改造翻新、新农村建设等,行业中长期发展仍具空间,建议关注行业绝对龙头、且积极布局防水材料的北新建材。

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