酒类持续升级 奶酪赛道火热卡奇财经-凯发网址

白酒:股东大会反馈积极,重视高端白酒配置。茅台6 月配额陆续到货,飞天茅台批价正常回调,本周箱货/散货批价分别为3430 元/瓶/2785 元/瓶,环比上周上升10 元/下跌5 元,渠道库存较低。普五批价1000 元/瓶,环比持平,经销商库存不到一个月。国窖继续执行淡季停货控价政策,批价稳中有升,900-930 元/瓶,渠道库存有序去化。白酒淡季到来,批价易涨难跌,看好后续高端价格上行对高端白酒行情的催化,分品牌看:茅台渠道库存低,且7、8 月配额占全年比重较低,批价将保持高位,普五渠道反馈999 元配额发货较快,随着成本的上行,普五批价有望稳定在1000 元左右。国窖二季度控量效果明显,渠道库存降低,近期公司完成销售系统人事调整,上调的张彪、董虎杰、张良均系老窖体系85 后干将,一线市场管理经验丰富,老窖渠道力将得到持续巩固,渠道反馈目前回款进展良好,看好老窖调整后的高增长。次高端价位段持续享受价位段扩容红利,近期量价齐增,渠道库存良性,汾酒、酒鬼酒改革红利持续释放。在白酒结构性繁荣趋势之下,高端品牌价值稳固,千元价位段扩容,次高端进入新成长周期,量价增长趋势不变,建议重视酱酒、老酒等品类机会。

休闲食品:2021 年重点关注渠道驱动。休闲食品龙头2020 年纷纷加快线上线下渠道布局,有望在今年带来业绩释放。发力渠道建设仍旧是休闲食品板块2021 年的一大“主旋律”,龙头公司的渠道打法新变化迭出。我们认为2021 年休闲食品板块的投资,仍应围绕成长主线,关注渠道驱动,可以积极关注休闲食品龙头在短视频、直播平台、社区团购等新零售渠道的打法及表现,同时关注他们在线下渠道的开拓能力及竞争优势。

啤酒:高端化逻辑不断得到印证,短期看好旺季到来下的销量回升。全行业来看,由于成本端的上行,降低了费用恶性竞争的可能,有望打开行业提价窗口,不少企业已经进行提价对冲成本影响,收入端看均价的持续驱动,预计21 年或是行业高端化的起势之年。中期看好奥运会带来的消费场景回补,旺季销量有望加速增长,全年业绩大概率继续高增。

乳制品:奶酪赛道火热,妙可蓝多、伊利持续发力。妙可蓝多维持市占第一领先地位,淡季销售不淡,整体趋势同比和环比都在增长。未来将进一步消化蒙牛的乳酪业务,自有品牌偏向中高端 蒙牛奶酪偏中低端形成差异化打法。伊利于近日成立“伊家好奶酪”公司,加上此前的妙飞等旗下奶酪品牌,奶酪业务布局将进一步完善。

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