航空航天与国防行业周报:军工高景气度有望持续卡奇财经-凯发网址

当前观点:我们认为,当前从上游的订单情况和各项盈利指标,包括营收、净利润增速等以及下游主机厂的合同负债、预付款等核心指标来看,行业景气度持续向上且有望持续。

整体军工板块市场回顾:上周(计算区间为2021 年06 月11 日收盘至2021 年06 月18 日收盘,下同)上证综指下跌1.80%,深证成指下跌1.47%,创业板指下跌1.80%,中证军工指数上涨2.23%,我们的样本军工股整体上涨2.52%(均值,下同)。具体个股方面,涨幅较高的五个标的分别为晨曦航空(涨31.29%)、景嘉微(涨10.37%)、欧比特(涨7.92%)、航天彩虹(涨7.09%)、振华科技(涨6.21%);跌幅较大的五个标的分别为凌云股份(跌2.89%)、国瑞科技(跌2.84%)、中船科技(跌2.24%)、中航西飞(跌2.15%)、中兵红箭(跌1.81%)。

航空板块市场回顾:(1)表现方面,截至上周五收盘,航空板块上市公司整体上涨1.26%(均值,下同)。其中涨幅较大的标的为中航电子(涨5.73%)、航发动力(涨3.99%)、中航沈飞(涨3.85%);跌幅较大的标的为中航西飞(跌2.15%)、宝胜股份(跌1.47%)、中航光电(跌0.88%)。(2)估值方面,截至上周五所有公司对应pe(ttm)=67.46x(剔除估值为负的航发科技),对应pe(2021e)=55.79x(剔除无数据的宝胜股份和估值过高的航发科技)(wind 一致预期,下同)。其中估值较低的标的为宝胜股份、中航机电,分别对应pe(ttm)=20.38x 和32.31x;估值较高的标的为洪都航空和航发动力,分别对应pe(ttm)=160.05x 和131.53x,对应pe(2021e)=120.42x 和92.24x。

船舶板块市场回顾:(1)表现方面,上周船舶板块上市公司整体下跌0.17%,样本股中涨幅较大的标的为久之洋(涨3.85%)、中船应急(涨1.95%)、中国船舶(涨1.32%);跌幅较大的标的为国瑞科技(跌2.84%)、中船科技(跌2.24%)、湘电股份(跌1.31%)。(2)估值方面,整体pe(ttm)=68.24x(剔除估值为负的中国重工与估值过高的中国船舶),其中估值较低的标的为中国动力,对应pe(ttm)=51.62x;估值较高的标的为中国船舶和湘电股份,分别对应pe(ttm)=191.36x 和98.01x。

信息化板块市场回顾:(1)表现方面,上周信息化板块上市公司整体上涨5.52%,样本股中涨幅较大的标的为晨曦航空(涨31.29%)、景嘉微(涨10.37%)、振华科技(涨6.21%);跌幅较大的标的为卫士通(跌1.74%)、四创电子(跌0.35%)、杰赛科技(跌0.31%)。(2)估值方面,整体pe(ttm)=61.48x(剔除估值为负的金信诺、船新科技与估值过高的亚光科技),pe(2021e)=48.02x(剔除无数据的精准信息、亚光科技、金信诺、银河电子、晨曦航空、天和防务、船新科技),其中估值较低的标的为精准信息、银河电子,分别对应pe(ttm)=32.68x 和25.43x ; 估值较高的标的为亚光科技, 对应pe(ttm)=473.26x。

航天板块市场表现回顾:(1)表现方面,上周航天板块上市公司整体上涨3.53%,样本股中涨幅较大的标的为欧比特(涨7.92%)、航天彩虹(涨7.09%)、航天电子(涨5.59%);跌幅较大的标的航天电器(跌0.58%)。(2)估值方面,整体pe(ttm)=60.96x(剔除估值为负的航天科技),pe(2021e)=42.35x(剔除无数据的标的航天晨光、航天科技、奥普光电和估值过高的振芯科技、中国卫星),其中估值较低的标的为航天发展、航天电子,对应pe(ttm)=34.64x 和36.94x;估值较高的标的为振芯科技和中国卫星,分别对应pe(ttm)=94.63x 和97.22x,对应pe(2021e)=101.63x 和85.48x。

兵器板块市场表现回顾:(1)表现方面,上周兵器板块上市公司整体下跌0.76%。涨幅较大的标的为北方导航(涨0.62%)、光电股份(涨0.36%);跌幅较大的标的为凌云股份(跌2.89%)、中兵红箭(跌1.81%)、内蒙一机(跌0.10%)。

(2)估值方面,整体pe(ttm)=39.98x(剔除估值过高的北方导航),pe(2021e)=41.85x(剔除无数据的北方导航),其中估值较低的标的为凌云股份、内蒙一机,对应pe(ttm)=25.82x 和25.11x,对应pe(2021e)=20.94x 和22.81x;估值较高的标的为北方导航,对应pe(ttm)=151.55x。

本周建议关注:(1)中航高科,(2)中航西飞,(3)中航沈飞,(4)航天电器,(5)中航机电,(6)中航电子,(7)中航光电,(8)睿创微纳,(9)爱乐达,(10)振华科技,(11)火炬电子。

风险提示:(1)需求波动,(2)竞争加剧。

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