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上周中药ⅱ下跌1.04%,各子板块延续下跌态势,中药跌幅相对较小上周医药生物报收12629.78 点,下跌2.8%;中药ⅱ报收7243.17 点,下跌1.04%;化学制药报收12668.3 点,下跌2.15%;生物制品ⅱ报收15067.59点,下跌5.97%;医药商业ⅱ报收6688.73 点,下跌2.93%;医疗器械ⅱ报收11309.45 点,下跌1.89%;医疗服务ⅱ报收15725.91 点,下跌2.35%。医药各子板块延续下跌态势,与其他子板块相比,中药板块跌幅相对较小。

从中药板块公司表现来看,表现居前的公司有:广誉远、嘉应制药、吉药控股、佛慈制药;表现靠后的公司有:太极集团、珍宝岛、西藏药业、新光药业、佐力药业。

中药pe(ttm)环比下降0.34 倍,pb(lf)环比下降0.03 倍上周中药板块pe 为32.76 倍,近一年pe 最大值为43.09,最小值为30.22;当前pb 为3.05 倍,近一年pb 最大值为3.22,最小值为2.54。中药板块pe环比下降0.34 倍,pb 环比下降0.03 倍,低于近一年以来中位水平。中药板块相对于沪深300 溢价率为126.07%。

中药材价格指数环比小幅下跌

上周重点跟踪中药材价格总指数为179.99 点,环比小幅下跌0.2 个百分点。

分品种看,十二个中药材品种中六涨六跌,其中,植物叶类药材价格指数跌幅居首。总体来看,目前部分热点产品进入调整期,价格略有下跌,随着天气日渐炎热,市场人流量减少明显,预计后期价格小范围波动。

政策频出,关注政策利好的优势细分行业和结构性机会上周八部门联合发布《关于加快推进康复医疗工作发展的意见》,提出健全完善康复医疗服务体系,提高康复医疗服务能力,创新康复医疗服务模式,康复治疗和器械有望迎来快速发展。此外,《深化医药卫生体制改革2021年重点工作任务》发布,将进一步推广三明医改经验、推进三医联动,完善分级诊疗体系,并加强早筛及慢病管理等,坚持预防为主,加强公共卫生体系建设,推动中医药发展。

投资策略上,我们认为医改不断深入的背景之下,医药行业的投资机会依然将主要集中于创新和偏消费两大领域。

一、政策支持下的创新线:(1)化药投资机会主要在创新药及cxo 等相关产业链上,坚持“品种至上”。(2)创新器械。具有较大研发投入和较高创新能力的创新器械耗材企业拥有更多的政策支持和进口替代机会。

二、政策避风港的消费线:(1)第三方医学诊断。有规模化运营能力、较全检测项目、较高核心技术竞争力、拥有物流供应链管理的企业将具有较大发展优势。(2)零售药店。处方药外流推动零售药店快速发展,近期发布的“两定”政策也对零售药店形成利好,具有并购扩张动力以及开店数持续增长的连锁药店龙头企业更具竞争优势。(3)疫苗。新冠疫情推升疫苗景气度,2021 年疫苗行业预计依旧保持较高景气度,布局二类创新苗及新冠疫苗的企业有望获得更大的发展空间。(4)品牌中药和专科医疗服务。

建议关注具有消费属性的品牌中药行业龙头。专科医疗服务受益于政策支持和居民健康保健意识的增强,消费属性明显。建议关注眼科、口腔科、体检、医美等,标的选择上以商业模式成熟且业绩较为确定的标的为主。

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