户用光储渗透加速 蓝海市场群雄逐鹿卡奇财经-凯发网址

全球户用光储渗透加速,海内外发展阶段存在差异。户用领域是光伏市场的重要组成部分,平价时代下全球户用光伏装机重回高速增长。从发展阶段上看,部分海外发达地区的户用光伏渗透率已经较高,发展模式由补贴驱动、全额上网向自身经济性驱动、自发自用转变,配套储能的需求逐渐显现。而国内的户用光伏市场起步较晚,2019 年后在补贴政策、自身经济性、金融渗透等因素的推动下迎来爆发式增长。我们测算目前国内户用光伏的渗透率仍小于1%,潜在发展空间巨大。

户用光储市场的商业模式与电站市场存在较大差异,产品与渠道是核心要素。一方面,户用市场的终端用户为居民家庭,价格敏感度相对较低,且需求更加多元化,价格并非影响客户决策的唯一因素。另一方面,户用产品的销售主要通过当地化的经销商/集成商/安装商渠道,具有小而分散的特点。因此,相较于电站市场以规模和成本为核心的同质化竞争,户用市场的竞争主要体现在产品与渠道的长期精耕细作,厂商既需要根据终端用户的需求对产品进行持续的迭代升级,又需要与当地化的销售渠道建立长期稳定的合作关系。

各类厂商争相布局户用光储市场,竞争格局较为分散。近年来越来越多的厂商开始加强对户用市场的布局,参与者既包括组件、逆变器、电池等设备厂商,也包括专业的户用系统集成商与安装商。相较于电站市场,目前全球户用光储市场的竞争格局更为分散,呈现出群雄逐鹿的态势,头部厂商之间的市场份额差距相对较小。

国内厂商迎来发展良机。相较于国内厂商主导的大型电站市场,户用市场中国内厂商的海外份额仍有较大提升空间,国内厂商之间的内部竞争相对缓和,利润空间更为丰厚。我们认为在户用市场布局较早、产品/渠道积累深厚的优秀国内厂商已在全球范围内具备较强的竞争力,有望充分享受行业爆发红利,实现规模与盈利的快速增长。

投资建议:全球户用光储渗透率快速提升,国内厂商长期成长空间巨大,建议关注户用逆变器领先厂商阳光电源、锦浪科技、固德威,以及专业储能电池制造商派能科技。

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